□股海神兔                    

　　

　　2008-09-25

　　近几日，一直笼罩在次贷危机之下的A股上演了一场过山车惊险动作。9月19日，在管理层突然宣布印花税单边征收、汇金将在二级市场自主购入工、中、建三行股票、国资委支持央企增持或回购上市公司股份等三大组合利好政策后，先是上演了大盘和全部个股双双涨停的盛况，接着又让追高入场的投资者被迫割肉出局。

　　不过，好在汇金公司接连出手购入工、中、建三大银行股，和市场传闻“十一”黄金周后，融资融券和T+0试点或同时推出等利好消息刺激下，周四A股再次迎来大涨。此刻，心有余悸的投资者不由得要问：本轮救市，最终会成功吗？而我的回答是肯定的。主要原因有以下几点：

　　第一，世界各国联手救市，次贷危机蔓延势头有望得到抑制。随着雷曼兄弟申请破产，“两房”以及AIG相继被美国政府接管，华尔街神话被无情终结，美国政府已经认识到次贷危机的极端重要性。为求自保，从9月15日起，欧元区、英国、日本、韩国、俄罗斯等纷纷采取巨额注资行动。客观而言，在愈演愈烈的次贷危机面前，全球各国联手救市，共同维护世界金融市场稳定很有必要且不可避免。

　　第二，国际油价回落趋势形成，有利于减轻世界各国通胀压力。近期，因受次贷危机加剧可能引起的需求减小，国际油价进入逐步回落趋势。这对持续发烧的世界各国通胀来说，无疑属于利好消息。

　　第三，CPI持续回落，有利于减缓股市反弹压力。A股市场自去年10月创出历史新高后返身向下以来，至今最高跌幅均高达70%，A股市值也无端蒸发20万亿元，其中一个最重要的内部原因，就是CPI持续高烧不退。但据国家统计局公布的8月份中国居民消费价格总水平(CPI)显示，仅同比上涨了4，9％，出人意料地回落到“四”时代，这充分说明此前的宏观调控取得明显成效。受粮食价格平稳和翘尾因素减弱影响，市场人士预计，9月份CPI将继续回落，预计在4，5%左右。这也有利于减缓下半年宏调调控和股市反弹的内部压力，从而刺激A股市场进入反弹周期。

　　第四，管理层罕见组合拳救市，有利于提振市场做多信心。沪市在跌破2245点以及2200点整数关口后，证监会于9月5日发布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》。随后，又发布了《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》公开征求意见。9月18日，在沪深两市当日分别创出1802点和6290点调整新低后，管理层突然罕见出台了印花税政策单边征收、汇金将在二级市场自主购入工、中、建三行股票、国资委支持央企增持或回购上市公司股份等三大组合利好政策。只要仔细分析近期系列救市措施的连贯性，就能清楚看到管理层本轮救市的坚定决心。

　　第五，紧缩的宏调政策下半年可能出现调整。很显然，随着次贷危机加剧，我国经济增长出现下滑的风险越来越大。9月15日，央行宣布下调一年期人民币贷款基准利率0，27个百分点和下调中小金融机构存款准备金率1个百分点，已充分表明我国宏观调控首要任务已由上半年的“防过热、防通胀”转为“一保一控”。9月24日，国务院总理温家宝在纽约表示，面对当前国际金融市场剧烈动荡，中国将根据经济形势变化，及时调整政策，加强宏观调控的灵活性、针对性，保持宏观经济稳定，保持金融市场稳定，保持资本市场稳定。这一最高层别的公开表态，也有望继续保持中国经济的平稳增长，提升上市公司赢利能力，引爆节后市场主力做多激情。

　　综上所述，在经历了长达11个月的恐慌下挫之后，在世界各国纷纷展开联合救市的大背景下，受管理层出台多重利好政策刺激的A股市场可能走出一段力度不小的反弹行情。乐观一点看，“十一”过后，在首先攻克2500点之后，下一步，甚至可能收复3000点大关！（详见http://blog.cnfol.com/guhaishentu/article/2064926.html）